قال مستشار قانوني يعمل مع الحكومة المصرية إن مصر قد تحول جزءا من القروض والمنح التي تعهدت بها دول خليجية هذا الأسبوع وقيمتها 12 مليار دولار إلى سندات متداولة. وفي هذه الحالة ستتمكن الدول الدائنة وهي السعودية والإمارات والكويت من بيع هذه السندات لمستثمرين آخرين إذا أرادت ذلك.
واستخدمت قطر بالفعل هذا الخيار. فحولت مصر قروضا قطرية قيمتها 3.5 مليار دولارات إلى سندات في إطار برنامج جديد للسندات الأجنبية متوسطة الأجل قيمته 12 مليار دولار. وقد تعامل القروض المقدمة من الدول الخليجية الثلاث الأخرى المعاملة نفسها.
وقال جيمس هيلي الشريك في شركة سكادن للاستشارات القانونية التي مثلت مصر عند وضع البرنامج «الاسهامات غير القطرية يمكن بالتأكيد تحويلها إلى سندات مصدرة عن طريق البرنامج.»
ولكن بموجب نشرة إصدار البرنامج يتعين استخدام الاموال التي يجري جمعها من السندات في تمويل عجز الموازنة وهو أمر قد يكون أقل جاذبية لمصر بالمقارنة مع الابقاء على الأموال مودعة لدى البنك المركزي.
واضاف هيلي «السندات الصادرة عبر البرنامج تضمنها قانون الموازنة ويتعين استخدامها لخفض عجز الموازنة.» وتابع «وقد تتمتع مصر بمرونة أكبر إذا تركت الأموال كودائع لدى البنك المركزي حيث يمكن استخدامها لزيادة احتياطي العملة الأجنبية.»
ويخفض تحويل القروض الخارجية إلى سندات المرونة التي تتمتع بها مصر في استخدامها لكنه ينطوي على مزايا واضحة للمقرضين إذ يوفر لهم أوراقا مالية قابلة للتداول ويسجل شروط القرض بموجب القانون الانكليزي.
وقال هيلي «الميزة الأساسية هي إمكانية تداول هذه الأوراق المالية وهو ما يشير إلى ان قطر ربما تدرس تداولها قبل استحقاقها.»
وفي وقت سابق هذا الشهر حولت مصر قرضا قطريا بقيمة مليار دولار إلى سندات بموجب البرنامج الذي يديره اتش.اس.بي.سي وكيو.ان.بي كابيتال.
وصدرت السندات الجديدة ذات الأجل ثلاث سنوات والبالغة قيمتها مليار دولار في الأول من يوليو تموز بعائد 3.5 في المئة بالقيمة الاسمية. وجاء ذلك في أعقاب إصدار سندات بقيمة 2.7 مليار دولار وأجل 18 شهرا في أواخر مايو أيار بفائدة 4.25 بالمئة.وللتحويل فائدة أخرى بالنسبة لقطر وهي أن السندات تمثل حماية إضافية في حال تخلف مصر عن السداد.
